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上周五，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局两部委发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》：敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架；敦促电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。
对于该消息，市场一度解读为电子烟被禁，然而，事实并非如此，从电子烟产业发展角度来看，这或许更是一个利好，因为这将推动电子烟销售渠道的规范化！
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电子烟并未禁售，政策驱动产业发展
事实上，在此之前，电子烟大世界就从行业听到传闻，电子烟产业未来或许有三大牌照：其一是电子烟销售牌照；其二是电子烟烟油牌照；其三则是电子烟生产制造牌照！而这三大牌照，无疑都是促进电子烟产业规范化的利器！
在《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》中就指出：电子烟作为卷烟等传统烟草制品的补充，其自身存在较大的安全和健康风险，在原材料选择、添加剂使用、工艺设计、质量控制等方面随意性较强，部分产品存在烟油泄漏、劣质电池、不安全成分添加等质量安全隐患。这也就是为何会有上述三大牌照中的生产制造牌照重要原因之一！
事实上，对于这次两部委发布的《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，也并非禁止电子烟，虽然其在通告中强调：敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架！但并未禁止线下销售渠道！
据蓝洞新消费报道称，央视经济信息联播栏目财经评论员姚振山在节目上表示，国家烟草专卖总局和国家市场监督总局两部委发布的电子烟通告不是禁止，而是敦促。姚振山谈到了这则联合通告的三层意思，第一是核心是保护未成年人，第二不是禁止而是敦促，第三是线下市场依然存在。
姚振山还谈到目前对电子烟的定位和监管不明，如果认为是电子产品，那么工信部应该介入监管，如果认为是食品，卫健委应该介入监管，如果是烟草，烟草专卖总局应该介入监管。
据天风证券表示，短期来看，由于线上渠道占比约在30-30%之间，对线上渠道的关闭以及禁止线上营销的措施可能在未来一段时间内影响相关品牌的销售情况，各品牌方也将加大对于线下渠道的拓展和深耕，线下的渠道成本或将进一步上升。
中长期来看，电子烟的监管或将“类烟草化”，逐步与传统卷烟趋同，未来或不仅在控烟范围中、在产品标准、许可证、乃至税利等各方面均将与传统卷烟趋同。在这一背景下，我们认为已与中烟体系进行过数十年合作的产业链服务商有望继续在新型烟草领域通过为中烟服务率先受益，与中烟一起挖掘新型烟草市场机遇。
天风证券还预计，下半年出台国标是硬性指标，一方面对尼古丁含量有要求，一方面对烟油成分、添加剂有要求，还会对烟具的瓦数有规定。国标的出台将提升的研发、生产、销售成本，会淘汰一批小型企业，集中度将进一步强化。
中泰证券认为，3019年，新型烟草有望在全球范围内迎来新风口。美国FDA正式批准IQOS在美国销售，有望催化全球新型烟草产业链变革。国内市场上，中烟对新型烟草的政策有望于今年落地，产业链将迎来份额集中和产业集群附加值提升双重利好。
东吴证券也表示，此举表明中烟官方认可雾化烟是传统卷烟的补充，旨在阻止未成年人购买、吸食电子烟，敦促行业规范健康发展。根据和业内专家沟通，预计国内电子烟线上渠道销售占比30-40%，考虑仍有客户愿意转移至线下购买，实际影响小于30%。短期对国内雾化烟产业链带来冲击，长期推进行业洗牌和规范。
除了众多电子烟品牌积极回应上述通告以外，A股上市劲嘉股份近日回应称，公司控股子公司因味科技将积极响应两部通告采取多种措施保护未成年人免受电子烟侵害，后续将持续推进电子烟、加热不燃烧烟具的研发工作并加强线下渠道的拓展工作。相关的电子烟国家标准及相关监管政策的落地有助于肃清行业。公司将在合规前提下把握好行业发展机遇，发展新型烟草以及相关配套的研发、生产业务。
早在三个月前，国金证券就曾表示，烟草总局对于电子烟和新型烟草的态度有转变，开始逐步重视并计划大力发展。《电子烟》行标年内预计出台，但我们认为比行标更重要的是后续跟进的监管政策。从地区性控烟政策来看，已将电子烟纳入控烟监管范畴，因此未来电子烟存在整体被纳入烟草专卖体系的可能。
随后，卫健委计划出台法律监管电子烟行业，且国务院有意向提高烟草税以实现控烟目的。我们认为，卫健委可通过制定更为严格的监管标准提升电子烟品质，而烟草局则可以将电子烟纳入专卖体系以限制线上销售，并借助加征烟草税减少青少年购买。因此，卫健委与烟草总局共同监管治理的模式，可能更为适合现阶段的电子烟行业。
截至目前，据新京报报道称，淘宝、天猫、京东、拼多多等电商平台，仍有电子烟及相关产品出售。多个商家和平台对记者表示，暂未收到有关网售电子烟下架的具体通知。
