全球最大的电子业代工企业思摩尔国际(06969.HK)全天收跌7%，几乎抹去前四个交易日的全部涨幅。
在市场层面，不少信息显示，近期机构对思摩尔国际的观点出现了一定分歧。
一方面，数据显示，截至1月10日，本月思摩尔国际累计遭南向资金减持近2100万股，而近20个交易日则累计遭卖出逾4000万股。
但另一方面，中金发布研报指出，在电子烟等新型烟草行业中，思摩尔有望凭借领先的产品工艺、稳定的制造体系与创新技术持续提升市场份额。其中，公司研发加码进军雾化医疗、美容、保健等新领域实现突破，有望构筑多元成长，打开发展天花板。
此外，近日思摩尔官方公众号披露，公司首个自研自造的“呼吸机联合用网式雾化器系统”于中国台湾斩获年度最佳设计奖。这是全球电子雾化行业获得的首个医疗装置奖项。
中金认为，这标志思摩尔的医疗雾化新板块已取得了实质性的突破，也意味着公司的持续高强度研发投入正逐步进入收获期，助力中长期可持续成长。中金还预计在2023年，思摩尔大客户的美国PMTA审核有望完成，公司有望凭借其符合监管要求的客户产品实现份额持续提升，此外公司于欧洲市场销售的一次性电子烟产品有望维持高速成长。
值得注意的是，10月25日，财政部、海关总署、税务总局联合发布关于对电子烟征收消费税的公告，将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。2022年11月1日起，电子烟实行从价定率的办法计算纳税，生产(进口)环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。
税收及监管政策的出台，无疑会继续压缩电子烟产品的利润空间。中金在研报中称，受新国标、消费税终端提价等影响，国内市场短期需求或受冲击，思摩尔国内收入占比或明显下降，但市场渗透率提升空间广阔，随着政策监管落地，行业发展不确定性消除，中长期有望受益市场规范后的良性发展。
天风证券的研究则显示，思摩尔国际作为全球最大雾化设备制造商，在监管不断趋严的背景下，产业链上下游集中度均将加速提升，公司有望继续分享行业超额增长。预计公司2022-2024年收入可分别达141.0、167.7、205.8亿元；调整后净利润为38.17、51.01、64.05亿元。
